Le crédit opportuniste dans un marché en évolution : notre approche

Le crédit opportuniste permet de pallier les lacunes liées aux contraintes des prêts traditionnels. Les occasions les plus intéressantes se présentent généralement dans des situations qui dépassent les mandats, les zones de confort ou les capacités de nombreux prêteurs conventionnels. De ce fait, une position en crédit opportuniste va au-delà des considérations liées à la construction du portefeuille. Elle exige une capacité du gestionnaire à évoluer avec souplesse au sein de la structure du capital, à prendre des décisions à partir d’informations complexes ou incomplètes et à adapter la souscription et la gestion des actifs à mesure que les conditions évoluent.

Le crédit opportuniste est avant tout un placement de crédit axé sur la complexité, avec une participation sélective en actions.

Compte tenu de cette dynamique, nous estimons que quatre attributs sont essentiels pour différencier les gestionnaires :

• Repérage des occasions : la capacité à générer des occasions distinctes et moins concurrentielles
• Structuration : une expertise couvrant l’ensemble de la structure du capital, y compris les instruments de dette et les instruments hybrides similaires aux actions
• Plateforme : la capacité à gérer activement des situations complexes et à influencer les résultats au fil du temps requiert une certaine envergure, une expertise et des compétences spécifiques
• Bilan : un rendement démontré sur au moins un cycle de marché complet

Notre approche : une plateforme conçue et dotée des ressources nécessaires pour composer avec la complexité

L’approche de crédit opportuniste de Manuvie | Comvest Credit Partners est conçue pour tirer parti de l’expérience et des ressources en matière de crédit et d’actions.

Nous évaluons les placements sous un double angle, en conjuguant l’attention que porte un prêteur aux flux de trésorerie, aux garanties et à la structure du capital avec l’attention que porte un investisseur en actions à la croissance et à la création de valeur. Cette approche s’applique également à la gestion de portefeuille, ce qui permet de s’adapter à mesure que les situations évoluent. Elle repose sur les éléments fondamentaux suivants :

• Repérage et exécution différenciés : Nous croyons que l’accès à des opportunités variées est un moteur essentiel de la performance. Notre plateforme multi-stratégie et nos capacités de montage financier nous offrent une visibilité accrue sur un large éventail de situations, dont beaucoup évoluent depuis des financements conventionnels vers des opportunités plus complexes. Un engagement anticipé permet souvent d’accéder à des opérations exclusives, ainsi qu'à des modalités et des protections de placement améliorées.
• Structuration disciplinée et axée sur le rendement global : Les placements sont structurés selon une orientation, en premier lieu, axée sur le crédit, qui met l’accent sur le revenu contractuel et la protection contre les baisses, mais est également complétée par une participation sélective en actions et par une approche pratique visant à accroître le potentiel de rendement global.
• Avec plus de 25 ans d’expérience en capital-investissement et plus de 20 ans en crédit privé, nous avons une vision et des capacités uniques sur le marché intermédiaire.
• Expertise sectorielle et création de valeur opérationnelle : La spécialisation sectorielle dans des domaines clés permet d’approfondir la connaissance des marchés et de garantir une souscription disciplinée. Nos ressources opérationnelles internes et les compétences diversifiées de notre équipe de placement nous permettent, si nécessaire, d’intervenir activement auprès des sociétés de notre portefeuille afin de créer de la valeur ou de récupérer du capital.
• Bilan : Un historique de 25 ans de placements à travers les cycles de crédit et divers contextes de marché permet d’acquérir des repères pour composer avec des situations non standard et complexes.

Aperçu de notre approche

La sélection du gestionnaire, facteur déterminant

Le crédit opportuniste offre une exposition à des occasions différenciées qui vont au-delà des prêts traditionnels, mais les résultats dépendent, par nature, de l’exécution. Dans une stratégie définie par la complexité et la variabilité, le choix du gestionnaire constitue un facteur essentiel de rendement. Il est essentiel de repérer les gestionnaires qui allient un repérage différencié des opportunités, une structuration disciplinée et la plateforme nécessaire pour composer avec des situations évolutives, afin de tirer pleinement parti du potentiel de cette catégorie d’actifs.

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