Mettre à profit les liquidités inutilisées grâce aux FNB d’obligations à court terme à gestion active
Étant donné que les taux directeurs baissent, c’est le moment idéal de faire fructifier vos liquidités. Découvrez pourquoi les FNB d’obligations à court terme sont une option ingénieuse, offrant un accès liquide à de meilleurs rendements tout en atténuant le risque de taux d’intérêt.
Points saillants
- Les taux d’intérêt les plus élevés étant probablement derrière nous, les rendements des placements tels que les CPG, les fonds du marché monétaire et les CEIE ont diminué.
- Les obligations à court terme de première qualité peuvent offrir des rendements intéressants par rapport aux titres assimilables à des liquidités, tout en offrant la possibilité d’obtenir un rendement total plus élevé si les taux continuent de baisser.
- Dans le contexte actuel d’incertitude des marchés, une stratégie portant sur des obligations à court terme à gestion active peut être importante pour atténuer les risques et tirer parti des occasions.
Au cours des dernières années, les liquidités sont devenues un élément essentiel du portefeuille de nombreux épargnants, du fait qu’elles offrent une certaine stabilité dans un contexte de marché plutôt volatil. Par exemple, en 2022, les épargnants qui ont conservé une répartition en titres assimilables à des liquidités, tels que les certificats de placement garantis (CPG), les fonds négociées en bourse (FNB) des comptes d’épargne à intérêt élevé (CEIE) et les fonds du marché monétaire, ont trouvé qu’ils constituaient un point d’ancrage précieux au sein de leurs portefeuilles. Les marchés des actions et des titres à revenu fixe ayant connu des baisses à deux chiffres, ces placements ont permis de préserver le capital et de se prémunir contre la volatilité du marché.
La hausse des rendements a entraîné une augmentation des instruments liquides
Pour les épargnants à la recherche d’un revenu de retraite, l’avantage d’une répartition en liquidités s’est encore accentué. Avec la montée en flèche des taux d’intérêt, le taux de financement à un jour au Canada atteignant un sommet de 5 % au cours de l’un des cycles de hausse des taux les plus rapides de l’histoire, les CPG et les titres assimilables à des liquidités ont commencé à offrir des rendements attrayants, qui avaient été difficiles à obtenir pendant une grande partie de la décennie précédente. Cette évolution a permis aux épargnants d’obtenir des rendements concurrentiels tout en conservant un profil de risque faible, ce qui explique en partie le déluge d’actifs qui a déferlé sur ces types de titres au cours des dernières années.
Le pic des rendements étant probablement derrière nous, le paysage des placements présente désormais un risque pour les gens qui continuent à détenir ce type de titres. À mesure que l’inflation s’est stabilisée, la Banque du Canada (BdC) a modifié son approche et a commencé à abaisser les taux en juin 2024. Lors de sa dernière réunion à la mi-mars, la BdC a réduit ses taux de 25 points de base supplémentaires, ramenant le taux directeur à 2,75 % et entraînant une nouvelle baisse des taux des CPG.
Les taux des CPG ont diminué conjointement avec le taux directeur de la BdC
Taux d’intérêt (%)
Cette situation pose un dilemme aux épargnants qui, confrontés à des perspectives économiques qui s’assombrissent et à des valorisations des marchés élevées, ne voient que peu d’occasions intéressantes. À mesure que leurs liquidités ou leurs CPG arrivent à échéance, les épargnants pourraient se trouver dans l’incapacité d’accéder aux rendements plus élevés auxquels ils sont habitués et dans l’incertitude de savoir où placer ces fonds.
Les FNB d’obligations à court terme équilibrent le rendement et le risque
Une répartition dans un FNB d’obligations à court terme présente plusieurs avantages par rapport aux liquidités dans le contexte actuel. Tout d’abord, ces FNB pourraient offrir une prime de rendement par rapport aux FNB des CEIE, aux fonds du marché monétaire et aux CPG. De plus, contrairement aux CPG, les FNB d’obligations à court terme ne sont pas soumis aux mêmes contraintes de liquidité. Les épargnants peuvent donc accéder à leur argent quand ils en ont besoin, bénéficiant ainsi d’une plus grande flexibilité pour composer avec un marché en constante évolution.
Enfin, si les taux d’intérêt poursuivent leur tendance à la baisse, les FNB d’obligations à court terme pourraient surpasser les titres assimilables à des liquidités en raison de la relation inverse entre les cours obligataires et les rendements. Si la baisse des taux peut entraîner une diminution du rendement des CPG et des comptes d’épargne à intérêt élevé, elle peut potentiellement générer des rendements totaux plus élevés pour les obligations. Cette tendance est mise en évidence par le rendement historique des obligations par rapport à celui des CPG. En effet, le rendement des obligations a généralement surpassé celui des CPG sur la plupart des périodes, les dernières années ayant été une rare exception.
Historiquement, les obligations produisent des rendements supérieurs à ceux des CPG
Surperformance relative des rendements annualisés sur trois ans de l’indice des obligations universelles FTSE Canada par rapport aux taux des CPG à trois ans publiés par la Banque du Canada (%)
Pourquoi les épargnants devraient-ils s’intéresser aux titres à revenu fixe à gestion active?
Pour tirer pleinement parti d’une répartition dans les obligations à court terme, les épargnants peuvent envisager un FNB à gestion active, qui offre des avantages uniques dans le contexte actuel d’incertitude des marchés.
Les FNB à gestion active ont le potentiel de générer des rendements plus élevés que ceux de l’indice en raison de leur flexibilité dans la sélection des obligations. Les gestionnaires de portefeuille peuvent ainsi cibler les titres à rendement élevé pour tirer parti des occasions, tout en gérant le risque grâce à la recherche sur les titres de créance.
Cela signifie également que les FNB à gestion active n’ont pas à détenir tous les titres de l’indice. Au contraire, ces fonds offrent le pouvoir discrétionnaire de sélectionner uniquement les titres susceptibles d’améliorer le profil risque-rendement du portefeuille. Cette approche contraste avec celle des FNB de titres à revenu fixe à gestion passive, qui détiennent généralement des placements dans des milliers d’émissions obligataires et suivent un indice sous-jacent. Ces indices sont conçus pour refléter les besoins des émetteurs, ce qui signifie que les émetteurs les plus endettés représentent une part plus importante des titres. D’autre part, les FNB à revenu fixe à gestion active se concentrent sur l’épargnant, ce qui permet d’optimiser le portefeuille pour améliorer l’expérience globale en matière de placements du client.
Les FNB à gestion active bénéficient également de souplesse, une caractéristique essentielle dans un contexte d’incertitude des marchés. En évaluant soigneusement l’évolution du paysage des placements, les équipes de gestion de portefeuille peuvent saisir les occasions qui se présentent au sein du marché des obligations tout en restant attentives à la gestion des risques. Ces avantages se traduisent par un rendement supérieur des FNB à revenu fixe à court terme gérés de manière active par rapport aux FNB à gestion passive au cours des 10 dernières années.
Les fonds d’obligations à court terme à gestion active ont généré un rendement supérieur au cours des 10 dernières années
Pourcentages de fonds canadiens à revenu fixe à court terme gérés de manière active surpassant le FNB à gestion passive le plus performant de la catégorie
Délaisser les liquidités au profit d’autres placements
Bien que l’orientation future des taux d’intérêt demeure incertaine, les rendements des CPG et des titres assimilables à des liquidités ont déjà commencé à refléter l’environnement de taux plus bas. Ces actifs ont apporté une stabilité essentielle au cours des dernières années; cependant, à l’avenir, les FNB d’obligations à court terme à gestion active pourraient non seulement générer de meilleurs rendements, mais aussi de meilleurs rendements totaux, ce qui en fait une option attrayante pour augmenter la diversification de votre portefeuille de titres à revenu fixe.
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