Définir les séries FNB en allant à l’essentiel
Que sont les séries FNB et en quoi se distinguent-elles des parts de fonds communs de placement traditionnelles? Examinons la question.
Les placements pour les particuliers prennent toutes sortes de formes et sont de tailles différentes, allant des fonds communs de placement classiques aux fonds négociés en bourse (ou FNB) à gestion active, en passant par une foule d’autres produits. Bien qu’il soit d’usage qu’un fonds commun de placement offre plus d’une série de parts, ce n’est que récemment que l’idée d’une série FNB a commencé à s’imposer.
Contrairement aux mandats distincts typiques, une série FNB vous permet d’acquérir des parts de fonds communs de placement existants ou nouvellement lancés. Alliant souplesse et liquidité intrajournalière, elle s’adresse aux épargnants qui sont intéressés par l’une de nos stratégies de fonds communs de placement, mais préfèrent néanmoins la formule et la structure des FNB.
L’essor des séries FNB au Canada
En réponse à l’engouement croissant pour les FNB à gestion active, de plus en plus d’émetteurs de fonds ajoutent une série FNB à leur gamme de fonds communs de placement existants ou à ceux qu’ils mettent sur pied. Et ce n’est pas tout : la réglementation plus souple – en particulier le fait que les gestionnaires ne soient pas tenus de divulguer leurs positions quotidiennement – incite les émetteurs à offrir leurs stratégies de fonds communs de placement les plus populaires sous la forme d’un FNB. Il faut savoir que l’actif des séries FNB a presque triplé au cours des cinq dernières années au Canada.
L’actif des séries FNB a presque triplé en près de cinq ans
Évolution de l’actif des séries FNB au Canada (en milliards de dollars)
Quels avantages la série FNB offre t elle?
Non seulement les séries FNB offrent-elles davantage de choix aux épargnants, mais elles contribuent également à simplifier et à faciliter les opérations des conseillers. D’emblée, mentionnons que les parts des séries FNB se négocient couramment en bourse, par exemple à la Cboe Canada ou dans le cadre de l’indice composé S&P/TSX, ce qui assure une liquidité intrajournalière, inexistante dans le cas des parts de fonds communs de placement.
Sur le plan fiscal, la déclaration d’impôt est également grandement simplifiée, qu’il s’agisse d’un FNB ou de la série FNB d’un fonds commun de placement. À titre d’exemple, lorsqu’un épargnant investit dans des fonds communs de placement, il reçoit un feuillet d’impôt de chaque société émettrice. Les choses se corsent si son portefeuille compte de nombreux fonds différents, chacun donnant lieu à l’émission d’un feuillet d’impôt transmis séparément et à des moments différents. En revanche, l’épargnant qui opte pour des FNB ou des parts de fonds communs de séries FNB ne reçoit bien souvent qu’un seul feuillet d’impôt consolidé, remis par son courtier en fin d’année.
Par ailleurs, sur le plan de l’accessibilité, les séries FNB constituent un atout de taille pour les épargnants qui souhaitent investir dans une stratégie gérée activement, mais qui n’ont pas accès à la série F des fonds communs de placement qu’ils convoitent. Comme les parts de série FNB comportent souvent des frais équivalents à ceux de la série F, les épargnants peuvent tirer parti de la même stratégie sous-jacente à coût similaire.
Enfin, comme les séries FNB reposent souvent sur une stratégie de fonds communs de placement existante, les épargnants ont accès à son rendement historique. Certes, les résultats passés ne sont pas garants des rendements futurs, mais ces antécédents peuvent néanmoins fournir des indications précieuses au sujet de la stabilité de l’équipe de gestion, de la volatilité des titres détenus et du rendement de la stratégie selon la conjoncture du marché.
Quels sont les inconvénients d’une série FNB?
L’un des principaux inconvénients des parts de série FNB est leur apparente volatilité sur une base intrajournalière, laquelle découle du fait qu’il s’agit de titres dont la valeur dépend du cours du marché, tandis que les fonds communs de placement sont plutôt évalués à leur valeur liquidative en fin de journée. Autre inconvénient : les souscriptions ou les rachats de parts importants sont susceptibles d’affecter le rendement de la série FNB du fonds, ce qui peut donner lieu à un gain en capital imposable.
En période de forte volatilité, il peut sembler qu’un FNB autonome offre un meilleur contrôle sur le plan de la gestion des titres ou des opérations. Comme les avoirs du fonds ne sont généralement pas divulgués quotidiennement, le cours des parts de FNB peut fluctuer considérablement durant ces périodes. C’est particulièrement vrai lorsque leurs positions et leurs valeurs changent.
En outre, étant donné qu’une série FNB peut supporter certains coûts associés aux FNB autonomes (comme ceux liés à l’écart) tout en assumant une part des coûts propres aux fonds communs de placement (comme les frais administratifs), il n’est pas rare de constater une divergence entre le rendement des fonds communs de placement et celui des séries FNB.
Enfin, comme les parts de série FNB sont négociées en bourse, ces placements ne bénéficient pas des plans de retraits automatiques ni des cotisations préautorisées, ce qui en fait un mauvais choix pour les épargnants qui comptent sur ces solutions.
En quoi consistent les séries de fonds communs de placement et comment se distinguent-elles des séries FNB?
Les séries de fonds communs de placement et les séries FNB diffèrent à plus d’un égard, y compris quant à la structure des frais, au niveau de liquidité et aux montants minimaux qui doivent être investis.
Contrairement aux séries FNB, les parts des fonds communs de placement sont souvent classées en plusieurs séries ou catégories de titres, selon la structure des frais qu’elles comportent ou les avantages qu’elles offrent. À titre d’exemple, la série F d’un fonds commun de placement s’adresse aux épargnants titulaires de comptes à honoraires (les honoraires étant alors préétablis et versés directement au conseiller), tandis qu’avec la série A, la rémunération des conseillers revêt une forme différente (typiquement, des frais de souscription initiaux et une commission de suivi par la suite).
De manière plus générale, les frais que comportent les séries des fonds communs de placement et les séries FNB varient également en fonction du domaine d’expertise du gestionnaire, de la stratégie sous-jacente et de la catégorie d’actif (les actions, les obligations et les placements alternatifs étant soumis à différentes tarifications).
Les séries des fonds communs de placement diffèrent des séries FNB
Un aperçu des différences entre les deux manières de souscrire des parts
Perspectives
Les séries FNB offrent aux épargnants qui cherchent à tirer parti de stratégies de fonds communs de placement populaires une structure différente alliant flexibilité intrajournalière, liquidité accrue et moult autres avantages. Il faut toutefois être conscient des inconvénients afférents. Malgré le nombre croissant de séries FNB qu’on trouve sur le marché canadien, ce produit ne convient pas à tous. Comme pour n’importe quel placement, les épargnants doivent d’abord prendre le temps d’évaluer leur situation personnelle et peser le pour et le contre avant de souscrire des parts de série FNB. Surtout, ils ont intérêt à se tourner vers leur conseiller, qui saura répondre à toutes les questions qu’ils peuvent se poser.
Renseignements importants
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