Épisode 119 | FNB Tout-en-Un Manuvie : une gestion active au cœur de la stratégie, conçus en considérant le MRCC3

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L'un des aspects intéressants de ce produit est que nous disposons d'une large boîte à outils en termes de ce que nous pouvons utiliser. Nous ne sommes donc pas limités à l'utilisation exclusive des FNB de Manuvie. Nous avons la possibilité d'utiliser des FNB de tiers

L'entraîneur de football universitaire Paul Bear Bryant est célèbre pour ses excellentes citations motivantes, dont l'une se traduit bien dans l'investissement. L'attaque vend des billets. La défense gagne des championnats. Au cours des dernières années, comme les marchés boursiers ont offert aux investisseurs des gains de plus de 20% par année, il est facile d'oublier la défense dans un portefeuille. L'idée de diversification a été mise de côté au profit de la recherche des rendements les plus élevés. Et même si cela peut fonctionner à court terme. L'histoire est jonchée de périodes qui rappellent aux investisseurs pourquoi ils ont besoin de diversification pour réussir à long terme.

Plus récemment, nous avons eu la volatilité des marchés à partir d'avril dernier avec les tarifs douaniers. Et bien sûr, ce mois de mars avec le conflit au Moyen-Orient. Dans l'épisode d'aujourd'hui d'Investments Unplugged, nous nous penchons sur la diversification avec trois nouveaux FNB principalement tout-en-un : le portefeuille FNB conservateur continental, le portefeuille FNB équilibré manuellement et le portefeuille FNB de croissance continentale. Ces portefeuilles ne sont pas les vôtres et oubliez les portefeuilles. Les différents niveaux de diversification vont au-delà de la répartition entre actions et titres à revenu fixe, mais aussi à travers les régions, la capitalisation boursière, le style et les degrés d'activité. Les FNB tout-en-un de Manuvie activent le tronc commun conçu pour s'adapter et prêt pour le TCR. Écoutez c'est Investments Unplugged.

Bienvenue à nouveau à Investments Unplugged. Je suis votre hôte, Kevin Headland, stratège des placements à Gestion de placements Manuvie. Et je ne suis pas avec moi aujourd'hui mon autre coanimateur Macan. Malheureusement, il est malade, mais le spectacle doit continuer et je ne suis pas le seul. Je suis ici et je suis accompagné de mon ami et collègue Alex Richard, gestionnaire de portefeuille principal de l'équipe multiactifs MAST, essentiellement l'un de ces membres qui sont chargés de prendre les décisions d'allocation de nos portefeuilles d'actifs sur l'ensemble de la plateforme, que ce soit sur l'épargne-retraite des particuliers ou des institutions ou des groupes.

Alex, ce n'est pas la première fois que vous participez à l'émission, mais cela fait longtemps, alors bon retour à nouveau. Je vous remercie. Je suis ravi d'être ici. Nous sommes ravis de vous accueillir. C'est un bon timing. Nous venons tout juste de lancer ce que nous appelons nos portefeuilles tout-en-un. Les FNB tout-en-un de Manuvie. Il s'agit de portefeuilles d'actifs. Mais une structure de FNB qui est quelque chose de nouveau pour Manuvie.

Et je pense que c'est vraiment excitant de pouvoir prendre l'expertise que nous avons avec l'asphalte et de l'apporter dans une structure qui est vraiment une grande priorité pour les investisseurs et les conseillers de nos jours, en particulier avec les rapports sur les coûts totaux et la gestion de la relation client. Trois choses que j'ai mentionnées dans notre introduction au sujet de l'intérêt accru, je dirais, sont le flux d'actifs dans les FNB tout-en-un ou les FNB de portefeuille de répartition de l'actif. Je suis vraiment heureux de vous avoir dans l'émission.

Tout d'abord, parlons un peu comme du haut vers le bas. Parlons en commençant par l'équipe de masse. Grande équipe à travers de nombreuses vies et actifs à travers le monde. Pourriez-vous nous parler un peu de votre expertise dans ce genre de sujet? Oui exactement. Je fais donc partie de cette équipe élargie de solutions multiactifs. Nous avons plus de 175 milliards d'actifs dans le monde. C'est plus important que nos capacités sur les marchés publics des titres à revenu fixe et des actions ici chez manually. C'est donc une équipe très importante. Nous avons plus de 50 professionnels de l'investissement différents qui font partie de cette équipe répartis dans le monde entier.

Nous avons donc des gens à Toronto et à Montréal, à Boston, à Londres, à Hong Kong et à Singapour. Et je suis sûr que j'oublie aussi d'autres zones géographiques. Mais nous avons essentiellement des troupes sur le terrain et une véritable présence mondiale dans le monde entier. De plus, nous gérons des solutions depuis le milieu des années 1990, et l'équipe de répartition canadienne dirigée par Jamie Robertson superviserait ces FNB tout-en-un. Il compte plus de 40 ans d'expérience en placement et fait partie de notre équipe Solutions multiactifs depuis 2016.

En ce qui me concerne, je suis gestionnaire de portefeuille au sein de l'équipe de l'Association canadienne, où je supervise près de 30 milliards de dollars d'actifs au quotidien, et je travaille pour la société depuis 2011. Nous sommes également appuyés par Misbah, analyste principal qui s'est joint à l'équipe il y a quelques années et qui a joué un rôle déterminant dans le développement de ces FNB tout-en-un. De plus, nous tirons parti d'autres capacités au sein de notre équipe de masse. Jenny Kim, gestionnaire de portefeuille et cochef de notre équipe des actions systématiques ici à Toronto, nous aide également à mettre en œuvre ces produits. Mais au-delà de cela, en plus de faire partie de cette équipe plus large de solutions multiactifs, il y a notre équipe de stratégie macroéconomique qui nous aide avec une grande partie de la modélisation économique.

 

De plus, nous disposons d'une très grande équipe d'ingénierie financière et quantitative qui nous aide à développer ces outils quantitatifs afin d'offrir de meilleures solutions à nos clients. Lorsque nous parlons de nos trois nouveaux portefeuilles dans un seul portefeuille, nous envisageons un portefeuille prudent, un portefeuille équilibré et un portefeuille de croissance. Nous avons M cap, M bapand M gap. Je crois que ce sont les trois tickers de la. Manuvie peut donc servir de portefeuille d'allocation ou de portefeuille d'actifs ou d'allocation pour la lettre acronyme et le solde et la croissance.

C'est ainsi que nous le savons. Cela peut laisser un équilibre et une croissance prudents et AP après cela. Donc pour ceux qui le savent quand nous regardons ces portefeuilles pouvons-nous parler un peu d'évolution. Par exemple, lorsque vous structurez des portefeuilles d'ETF, c'est probablement un peu différent de ce que vous feriez pour structurer des applications. Vous connaissez vos portefeuilles d'association typiques. Donc, quand vous parlez de la construction de cela, vous parlez un peu de la façon dont vous en êtes venu à construire ces portefeuilles.

Oui. D'une certaine manière, oui. Et puis, d'une certaine manière, non. Ainsi, lorsque nous regardons l'ensemble de notre franchise, la Fondation, la façon dont nous construisons les portefeuilles se chevauche beaucoup. Notre point de départ est donc constitué par nos hypothèses sur les marchés des capitaux. Il s'agit d'un exercice de très grande envergure que nous effectuons tous les trimestres, au cours duquel toute l'équipe se réunit à l'échelle mondiale et met à jour nos prévisions en termes de risques attendus, de rendements et de corrélations pour plus de 100 catégories d'actifs différentes.

Et tous les trimestres, nous procédons à ce vaste exercice au cours duquel nous mettons à jour nos prévisions. À partir de là nous construisons essentiellement les combinaisons pour les portefeuilles du point de vue des classes d'actifs. Alors, combien voulons-nous en termes d'actions par rapport aux titres à revenu fixe? Les répartitions régionales. Et à partir de là aussi nous pouvons aller plus loin en termes de différentes classes d'actifs ou d'alternatives liquides telles que des choses comme les infrastructures mondiales.

Nous examinons ce qui entre dans la composition de ces mélanges. Dans l'ensemble, cet exercice est donc le même pour tous nos portefeuilles. Cela dit, là où il y a certaines nuances, nous avons différents éléments constitutifs. Une partie de la valeur que notre équipe apporte à la table consiste donc à évaluer ces éléments de base sous-jacents et à déterminer quelle est la combinaison optimale en termes de blocs de construction pour obtenir les résultats que nous recherchons de ces FNB.

 

Il est intéressant de noter que cet aspect s'appelle ce slogan pour ces portefeuilles qui sont actifs au cœur, conçus pour s'adapter et prêts pour le TCR, l'actif du cœur. C'est là que c'est vraiment intéressant parce que ce sont des portefeuilles statiques et oubliez-les. Il ne s'agit pas de vos pères ou de vos parents en tant que portefeuilles d'allocation que nous avions l'habitude d'être, vous savez, l'ensemble publicitaire de nuit de peeling injustifié et de l'oublier et de le garder aussi statique et que la répartition des actifs est donc la clé là-bas.

Comme vous l'avez dit, le processus de prise de décision du portefeuille en termes d'allocation, mais aussi les FNB sous-jacents pour la plupart sont en quelque sorte les meilleurs des meilleurs, l'offre manifeste. Et maintenant nous avons certains de nos fonds communs de placement qui ont beaucoup de succès au fil du temps disponibles dans la structure des FNB. Mais aussi, comme vous l'avez mentionné, les FNB d'actions et de titres à revenu fixe gérés activement. Ainsi, non seulement la répartition est gérée activement, mais les investissements sous-jacents le sont aussi. C'est vraiment, je pense, un peu différent de certains des autres concurrents.

Oui exactement. L'utilisation de la gestion active et il existe différents niveaux de gestion active. Comme vous le soulignez du point de vue des éléments constitutifs, nous utiliserions le meilleur de ce qui est disponible sur la plateforme FNB de Manuvie. Il s'agit donc des FNB de dividendes ingénieux, mais aussi des FNB multifactoriels qui sont sous-conseillés par Dimensional ou DFA.

Ce sont vraiment les pionniers de l'investissement factoriel. Et nous sommes ravis de pouvoir utiliser leurs solutions ainsi qu'une partie de ces produits. De plus, il y a l'utilisation de contrats à terme dans ces portefeuilles, ce qui nous donne un levier supplémentaire en termes de flexibilité pour effectuer certains de ces changements d'association, ce qui apporte cette couche supplémentaire de gestion active, qu'il s'agisse de mettre à jour ces hypothèses du marché des capitaux sur une base trimestrielle ou d'apporter des changements en dehors de cela en réponse à l'évolution des conditions du marché.

Donc, comme vous pouvez l'imaginer, entre nos périodes de prévision, vous savez, il y a des développements qui ne sont peut-être pas pris en compte, des choses comme les récentes tensions au Moyen-Orient ou qui sait. Nous verrons comment, vous savez, le dernier hantavirus se développe et ce que cela devient potentiellement. C'est donc le genre de choses que nous surveillons entre ces périodes de prévision. C'est la même chose en ce début d'année.

Vous savez que les marchés s'attendaient à ce que la croissance des bénéfices aux États-Unis se situe dans le creux de l'adolescence. Et comme pour la dernière saison des rapports, les prévisions de croissance des bénéfices pour les États-Unis sont désormais supérieures à 30%. C'est donc le genre de choses que tout au long des périodes de prévision, nous mettions à jour et apportions des modifications à nos hypothèses générales.

Sachez que les changements de bénéfices ainsi que l'évaluation au cours de la saison étaient et que l'entreprise était presque élevée. Vous voulez revenir à ce moment-là bien sûr, vous avez eu un peu de recul en mars et cela vous permet d'être plus flexible compte tenu des mouvements du marché à court terme, ce qui est bien sûr extrêmement important lorsque vous gérez ces portefeuilles.

Vous avez mentionné certaines des composantes de certains des fonds ETF dans lesquels vous pouvez investir. Mais lorsque vous faites des hypothèses sur les marchés financiers, que se passe-t-il si vous êtes vraiment attiré par une classe d'actifs qui n'a pas vraiment les capacités?

Seuls les produits gérés par Manuvie sont offerts dans ces portefeuilles? L'un des aspects intéressants de ce produit est que nous disposons d'une large boîte à outils en termes de ce que nous pouvons utiliser. Nous ne sommes donc pas limités à l'utilisation exclusive des FNB de Manuvie. Nous avons la possibilité d'utiliser des FNB et des contrats à terme de tiers. Et pour répondre à votre question, pour certaines catégories d'actifs où nous n'avons pas d'expositions sur notre plateforme et des choses comme les infrastructures mondiales cotées en bourse ou des choses comme un véhicule dédié à haut rendement ou de dette des marchés émergents, c'est le genre de choses auxquelles nous pouvons accéder par l'intermédiaire d'un fournisseur de FNB tiers.

C'est la même chose plus tard. Si nous cherchons à augmenter les expositions à l'or ou à ce type d'expositions, nous serions en mesure de le faire également dans ces portefeuilles. C'est très bien. Encore une fois, nous parlons davantage de l'aspect de la flexibilité. Vous savez, vous avez l'acte du noyau, mais la flexibilité est le but, la construction pour s'adapter et être capable de s'adapter à des zones courtes et à ce qui se passe dans le monde.

Regarder à l'extérieur, peut-être du bac à sable, dirons-nous, pour continuer à tirer parti des opportunités même si nous n'avons pas ces capacités à l'interne? C'est un aspect important de ces portefeuilles lorsque nous parlons de ces portefeuilles, parlons simplement de la composition ou des objectifs de la manière dont ils pourraient servir. Le portefeuille et la capitalisation des FNB sont un 6040 mais 60% de titres à revenu fixe et 40% d'actions. Donc quand on dit conservateur je pense que ceux qui pensent à la conservation sont généralement habitués à 8020 plutôt qu'à 6040. Il y a donc plus de titres à revenu fixe et moins de titres à revenu fixe.

Le portefeuille équilibré du FNB est inversé 6040 actions à revenu fixe. Le portefeuille de croissance est composé à 80% d'actions et à 20% de titres à revenu fixe. Si l'on considère uniquement ces cibles, de quel genre de flexibilité disposez-vous pour modifier et opter davantage pour les actions ou les titres à revenu fixe en fonction de ces intrants? C'est l'une des principales caractéristiques qui différencient ces FNB : ils ne parviennent pas à des mélanges statiques.

Cela inclut donc notre capacité à nous écarter des pondérations des actions et des titres à revenu fixe. Mais aussi en termes de classes d'actifs sous-jacentes. Nous avons la possibilité d'apporter des changements, par exemple, pour augmenter nos expositions internationales à partir des États-Unis, mais aussi d'accéder à des expositions supplémentaires qui ne sont pas nécessairement dans notre indice de référence, ce qui pourrait être approprié pour l'environnement actuel dans lequel nous naviguons, comme les infrastructures mondiales, qui ont tendance à bien se comporter dans un environnement où la croissance est sous pression et où l'inflation reste un peu persistante et persistante. Et tout au long du premier trimestre, il s'agissait vraiment d'une classe d'actifs remarquable dans nos portefeuilles, et pas nécessairement dans ces FNB d'association à faible coût que l'on trouve traditionnellement.

Je suppose que c'est important parce que lorsque vous examinez les portefeuilles, l'une des principales raisons pour lesquelles les conseillers et les investisseurs utilisent les portefeuilles de répartition de l'actif n'est pas seulement l'élan pour la croissance des barrières, mais plutôt le risque et les rendements. Nous voulons protéger un peu de la volatilité protégée contre les baisses. Et lorsque vous avez accès à ces solutions de type alternatif pour vous aider lorsque les marchés sont corrélés ou lorsque les choses se passent la nuit.

Vous pouvez changer et déplacer cela pour aider à une partie de la protection contre les baisses comme L'autre chose que je voudrais souligner qui est en quelque sorte unique à ces portefeuilles, c'est le niveau de diversification au sein de ces portefeuilles, selon le profil de risque que vous examinez, nous avons accès à près ou plus de 15 catégories d'actifs différentes,   Et cela se compare à seulement une poignée d'autres pour certains des principaux concurrents contre lesquels nous nous débrouillerions dans ce type de catégorie.

Cela nous donne des leviers supplémentaires en tant que gestionnaires actifs pour rechercher des sources de rendement supplémentaires ou peut-être jouer un peu de défense en fonction de l'environnement du marché. Mais ce qu'il fait aussi au fil du temps, c'est qu'il nous permet d'obtenir des résultats beaucoup plus cohérents et d'essayer d'éviter certains de ces résultats binaires que les gens cherchent à éviter.

Lorsque vous examinez ces portefeuilles et que vous parlez de vos contributions, pouvons-nous nous parler un peu du positionnement actuel des portefeuilles? Ils sont assez nouveaux, mais nous pourrions peut-être parler du positionnement et du point de vue de l'équipe sur l'environnement de marché actuel.

Oui exactement. Au début de l'année, alors que nous examinions les attentes du marché des capitaux, je pense que ce qui nous a vraiment frappés, c'est à quel point l'éventail des résultats était comprimé, non seulement au sein des titres à revenu fixe, mais aussi au sein des actions. En ce qui concerne les titres à revenu fixe, l'une des choses qui ressort vraiment est que la différence entre les classes d'actifs les moins risquées et les plus risquées, la fourchette de rendement, était de 150 points de base. Il n'y a donc pas beaucoup de prime de risque dans cet espace.

Dans ce contexte, d'une manière générale, nous avons eu tendance à privilégier les titres à revenu fixe de plus courte durée par rapport aux obligations de base. Donc moins de risque de taux d'intérêt si vous voulez. De manière générale nous avons également privilégié les titres à revenu fixe mondiaux dont le rendement était légèrement supérieur à celui des obligations canadiennes. Mais encore une fois avec moins de durée de risque dans ce profil si l'on considère les actions dans l'ensemble une histoire similaire ici dans les classes d'actifs de base que vous regarderiez dans un portefeuille, qu'il s'agisse de sociétés américaines, canadiennes ou internationales à grande capitalisation. La fourchette de rendement était plutôt étroite.

Cela dit, dans l'ensemble, les rendements les plus attrayants avaient tendance à se situer en dehors des États-Unis, et en même temps, certaines classes d'actifs se démarquaient pour nous. Nous avons beaucoup parlé de l'infrastructure mondiale et elle s'est vraiment démarquée, non seulement parce qu'elle offre un rendement attendu plus élevé que les autres catégories d'actif, mais aussi parce qu'elle offre une certaine diversification et des caractéristiques défensives à un moment où l'incertitude mondiale était très élevée, et de plus en plus à mesure que nous progressons tout au long de la période. Vous avez dit que l'écart entre les titres à revenu fixe,  Les écarts étant extrêmement serrés, les écarts étant commerciaux.

Il n'y a pas eu beaucoup d'utilisation de la prime de risque. Ce n'était pas grand-chose vous savez l'occasion de prendre un risque. Et nous en parlions au début de cette année de l'idée d'envisager de dire que nous voulons être conscients des risques que nous prenons. Nous ne voulons pas nécessairement éviter le risque, mais prendre des risques là où nous sommes réellement rémunérés pour prendre ce risque. Et je pense que c'est un domaine très intéressant.

Je regarde la dette des marchés émergents et la dette mondiale et je dis que certains regarderaient un marché et diraient : « Oh, c'est risqué ». Je ne connais pas celui de ce pays. Mais lorsque vous avez les capacités que nous avons à Manuvie et que vous êtes en mesure de comprendre le risque que vous prenez, ce revenu supplémentaire que vous n'avez peut-être pas l'habitude de prendre peut en fait vous offrir d'excellents rendements. Et je pense qu'il a déjà été prouvé cette année que cette classe d'actifs s'est extrêmement bien comportée. Et aussi une duration courte, car nous avons vu les rendements augmenter dans cet environnement incertain. On pourrait penser que les rendements à long terme devraient baisser, en particulier dans les bons du Trésor américain. Mais tout cela a remplacé la volatilité

L'aspect plus conservateur des titres à revenu fixe a en fait nui. Pour ceux qui essaient d'être trop conservateurs, je dirais en termes de risque, du côté des actions, vous parlez d'être sous-pondérés et bien sûr, vous savez, les gens pensent que c'est seulement nous le meilleur endroit pour investir, mais il y a des opportunités en dehors de nous. Vous savez, en ce qui concerne Canada International, pouvez-vous nous parler un peu de votre point de vue sur l'espace canadien et international par rapport aux États-Unis?

Oui, absolument. Ainsi, lorsque nous réfléchissons à nos attentes en matière de marchés financiers, ce que nous faisons de ce point de vue, et cela fait partie de l'exercice que nous faisons tous les trimestres, c'est que nous examinons historiquement quels sont les moteurs de rendement de ces catégories d'actifs respectées.

Donc, en fonction de ce que nous examinons, ces moteurs seront différents dans la façon dont nous modélisons et pourraient changer un peu. Mais en substance, lorsqu'il s'agit d'actions, les moteurs sont les mêmes. Nous modélisons ce que nous attendons en termes de croissance. Nous modélisons ce que nous attendons en termes d'évolution des valorisations, qu'elles deviennent moins chères ou plus chères. Nous modélisons ce que pourrait être le revenu ou le rendement en dividendes de cette catégorie d'actif. Et pour les investisseurs canadiens c'est aussi un élément très important. Ce que nous attendons du point de vue des devises.

Réunissez donc tous ces éléments pour déterminer les rendements attendus de ces différentes catégories d'actifs en matière d'actions. Il n'est donc pas surprenant que les États-Unis aient l'un des taux de croissance les plus élevés et l'un des plus supérieurs que nous puissions trouver dans le monde. Mais cela est compensé par une poignée de facteurs. Les valorisations sont l'un d'entre eux. Ainsi, même si les bénéfices augmentent de 30% d'une année sur l'autre, nous envisageons toujours des multiples proches de 21.

C'est l'heure des résultats aujourd'hui. Historiquement on parle de 16 fois plus. Il faudrait donc que l'année prochaine une année exceptionnelle de croissance de plus de 30% pour revenir à ces moyennes historiques. Donc, de notre point de vue, lorsque nous pensons aux actions américaines, nous supposons qu'au cours des prochaines années, ces multiples de valorisation vont probablement se compresser. Et cela compenserait peut-être une partie des taux de croissance plus élevés que l'on trouve aux États-Unis.

Le différentiel de revenu est un autre facteur qui joue en faveur des actions en dehors des États-Unis. Lorsque vous regardez les actions américaines, dans l'ensemble, le rendement du dividende est assez faible. Il s'agit probablement de 1,5%. Et en dehors des États-Unis, vous trouverez généralement des rendements en dividendes deux fois plus élevés. Et enfin aussi. Et c'est également vrai pour les États-Unis par rapport à la plupart des devises. Nous tenons compte du fait que le dollar américain se déprécie par rapport aux niveaux actuels. Il y a plusieurs raisons à cela.

C'est une liste qui ne cesse de s'allonger. Cela s'explique en partie par le double déficit des États-Unis. Donc, du point de vue du commerce, le déficit continue de croître. D'un point de vue budgétaire, on parle de déficits budgétaires de 6 à 7% du PIB à un moment où l'économie se porte superbement bien. Et Dieu nous en préserve, vous avez un peu de ralentissement économique qui ne fera que s'accentuer à partir d'ici, nonobstant l'augmentation des dépenses de défense, cela va probablement se produire aussi ici au cours des prochaines années alors qu'ils cherchent à reconstituer certains de leurs actifs militaires.

Et non seulement cela, mais il y a aussi un certain nombre d'autres facteurs, en termes de flux de capitaux qui sont susceptibles de faire tourner les États-Unis. Et ce n'est tout simplement pas un aussi bon refuge qu'avant. Il y a donc beaucoup de raisons d'être baissier sur le dollar américain. Alors que vous réfléchissez à votre ensemble d'opportunités avec des inégalités, je pense qu'il est logique d'avoir un peu plus de poids en dehors des États-Unis pour un certain nombre de ces facteurs, y compris les valorisations des devises et les meilleurs rendements à l'étranger.

Nous parlons donc de toutes ces opportunités dites et avons construit les portefeuilles. À quelle fréquence ces portefeuilles seraient-ils rééquilibrés le rééquilibrage statique? Ou est-ce simplement le changement de Singh qui surveille constamment l'aspect? C'est une bonne question. Il y a plusieurs couches. Donc, comme je l'ai mentionné, le processus de base qui consiste à mettre à jour nos hypothèses sur les marchés financiers est un processus clé. Certes, nous ne mettons pas à jour nos portefeuilles après chaque processus trimestriel.

Nous verrons s'il y a un changement important dans notre qu'à ce moment-là, nous pourrions décider d'exécuter des optimisations mises à jour où nous exécuterions des milliers et des dizaines de milliers de simulations pour déterminer quelle est la meilleure combinaison de politiques optimale. Et puis tout au long de ces périodes ou entre ces périodes nous surveillions les marchés au jour le jour et faisions des ajustements pour des choses qui n'étaient pas nécessairement prises en compte au cours de ce processus.

Des choses un peu plus difficiles à dire quantifier. Nous tirons donc parti de ce que nous appelons notre processus MFC. Essentiellement, il s'agit de notre équipe qui surveille les conditions macroéconomiques, la façon dont les facteurs fondamentaux évoluent tout au long des prévisions. Ensuite, pour des facteurs un peu plus opportuns, nous examinerons également le sentiment et les données techniques pour savoir quand et où nous devrions effectuer certains de ces changements dans les portefeuilles. Mais c'est pour cela que nous surveillons ces portefeuilles au jour le jour et que nous examinons certains de nos autres portefeuilles.

Je pense que c'est aussi un aspect très précieux pour les visières. Dans les marchés très incertains où nous voyons beaucoup de volatilité, notre équipe surveille ces portefeuilles et s'assure qu'ils sont rééquilibrés en fonction de leurs objectifs. C'est vraiment pauvre aussi, n'est-ce pas. Vous ne voulez pas vous éloigner trop des objectifs globaux, car les gens qui investissent pour une gamme attendue de résultats profilent l'allocation. C'est donc bien de laisser les gagnants courir parfois, mais assurez-vous qu'ils ne courent pas trop loin. Vous voulez les ramener à l'exposition optimale.

De plus, dans le portefeuille, comme vous l'avez dit, il y a plus de 15 classes d'actifs différentes ou différents produits qui sont disponibles dans le portefeuille. Pourquoi diriez-vous d'en supprimer un ou même d'en ajouter un? Y a-t-il un critère pour supprimer l'exposition à une certaine catégorie ou à un certain produit qui représente cet actif oui, absolument. Donc, de notre point de vue, lorsque nous pensons aux classes d'actifs, nous pensons toujours en termes de ce qu'elles apportent au portefeuille du point de vue du risque-rendement ou des caractéristiques.

Ainsi, le fait de disposer d'un plus grand menu d'options nous permet d'offrir un profil beaucoup plus cohérent au fil du temps. Ainsi, par exemple, pour vous donner une idée de ce que seraient certains de ces leviers, lorsque vous regardez, par exemple, sur les portefeuilles les plus agressifs, vous constaterez que nous avons la capacité, en plus d'allouer à des choses comme les infrastructures mondiales, nous avons également la capacité d'allouer à différentes capitalisations boursières.

Vous trouverez donc des expositions aux actions canadiennes américaines et internationales à petite capitalisation. Vous trouverez des expositions aux actions des marchés émergents mais aussi aux titres à revenu fixe. Ce que vous trouverez, c'est une gamme d'expositions auxquelles nous pouvons allouer. En ce qui concerne les titres à revenu fixe canadiens par exemple nous avons accès aux obligations canadiennes de base. Mais nous avons aussi accès à des obligations à court terme.

Dans le cas où nous voudrions réduire la durée du portefeuille, nous avons également accès à des obligations d'entreprises. Si nous cherchons à obtenir un peu plus de profil de crédit. Et cela s'ajoute aux expositions obligataires mondiales de base que nous obtenons par le biais de revenus stratégiques et d'obligations, mais aussi par le biais de certaines de ces classes d'actifs plus ésotériques, telles que les titres de créance à rendement élevé et émergents, qui apportent vraiment ce profil de risque et de rendement unique à la I think it's a great time to finish this. Au sein de ces répartitions de profils, les produits dans lesquels vous investissez, les différents ETF qui peuvent avoir à offrir sont également des gestionnaires actifs. Vous bénéficiez donc d'une gestion active dans le cadre de la stratégie de superposition active.

Donc quand on parle d'actif le noyau c'est vraiment actif. Parlez de la flexibilité et de la capacité à s'adapter à une vue d'ensemble quotidienne constante des portefeuilles pour vous assurer que vous n'êtes pas déconnecté de ce qui se passe et que vous ne vous contentez pas d'ignorer l'environnement pour vous concentrer sur l'allocation des portefeuilles, en vous assurant qu'ils sont toujours les mêmes. 60, 40, 60, 48, 20 niveaux. C'est donc important.

Et enfin, bien sûr, le TCR est prêt. Et c'est là qu'il est très intéressant de dire que lorsque nous examinons les trois portefeuilles, lorsque nous examinons le portefeuille principal de FNB d'assurance-vie prudente ou le MCP à capitalisation M, il s'agit en fait d'un faible risque mesuré du point de vue des frais de gestion qui s'élèvent à 35 points de base. Le portefeuille de FNB équilibré manuellement, qui présente un risque faible à moyen, est également de 35 points de base. Mbappé, Mbappé et enfin, le portefeuille d'ETF de croissance et le gap MGP également à 35 points de base. Et c'est là que je pense que c'est très surprenant. Risque faible à modéré également. L'idée est donc d'ajouter des actions au portefeuille global sans sacrifier la tolérance au risque ce qui est également important car nous ne voulons pas simplement courir après la croissance pour le plaisir de courir après la croissance. Nous voulons nous assurer que ce sont des rendements ajustés au risque que nous recherchons pour ces portefeuilles.

Je pense donc que nous sommes très enthousiastes à l'idée de ce projet. L'autre facteur intéressant, c'est que je pense que non seulement nous les avons disponibles dans la structure des FNB, mais nous les lançons également dans les structures de fonds communs de placement. Pour ceux qui n'ont pas la possibilité d'acheter ou d'investir dans des FNB, ils pourront également avoir accès à ces portefeuilles bientôt dans le cadre de la structure des fonds communs de placement. C'est donc une autre façon. Faites donc attention à ceux-ci.

Alex, je tiens à vous remercier d'avoir pris votre temps. Merci d'être revenu dans l'émission. Nous ne le ferons pas. Nous ferons en sorte que vous ne soyez pas un étranger, que vous reveniez plus souvent parce que je pense que c'est un aspect vraiment génial et intéressant à aborder. Il ne s'agit pas seulement des portefeuilles, mais aussi des points de vue de l'équipe. Et maintenant nous tirons parti de ces points de vue pour prendre de meilleures décisions pour les clients et leur portefeuille.

Alors que nous allons terminer l'émission aujourd'hui, pour les auditeurs qui souhaitent obtenir plus d'informations sur ces portefeuilles, veuillez communiquer avec votre direction, vos vêtements, votre grossiste et votre équipe de vente en gros, et ils seront en mesure de vous présenter des informations plus détaillées ou de vous aider à tirer parti des possibilités qui existent dans ces trois portefeuilles et éventuellement dans la structure des fonds communs de placement comme bien.

Merci beaucoup d'avoir écouté. Si vous avez aimé ce podcast, évaluez-nous et aidez les auditeurs partageant les mêmes idées à nous trouver encore plus facilement. Et si vous l'appréciez aussi, assurez-vous de le mentionner à vos amis et à votre famille ou à d'autres collègues qui veulent l'écouter. En fait, nous venons de dépasser les 100 000 téléchargements depuis que nous avons commencé cela, donc je pense que c'est un podcast assez réussi et j'aime vraiment faire ces podcasts généralement à nouveau avec mon collègue Macan, il s'excuse de ne pas être là. Il n'est pas à la hauteur, mais nous voulons nous assurer de diffuser ce balado dans les délais qui suivent le lancement de ce nouveau portefeuille de Manuvie. Encore une fois, merci de vous être joint à nous et d'avoir participé à Investment Unplugged. Je m'appelle Kevin Headland et nous vous parlerons bientôt. Prenez soin de vous.

Trans (en anglais seulement)

Ce podcast est fourni en tant que source d'information générale et ne doit pas être considéré comme un conseil personnel, juridique, comptable, fiscal ou d'investissement ni comme une approbation ou une recommandation d'une entité ou d'un titre discuté. Les investisseurs devraient demander l'avis de professionnels avant de mettre en œuvre tout changement à leur placement. Certaines déclarations contenues dans ce podcast sont prospectives et sont de nature prédictive, dépendent d'événements ou de conditions futurs ou s'y réfèrent. Les énoncés prospectifs sont assujettis à des risques, à des incertitudes et à des hypothèses qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de ceux énoncés.

Bien que les énoncés prospectifs contenus dans le présent document soient fondés sur ce que MIM et un gestionnaire de portefeuille considèrent comme des hypothèses raisonnables, ni MIM ni le gestionnaire de portefeuille ne peuvent garantir que les résultats réels seront conformes à ces énoncés prospectifs. Certaines déclarations contenues dans ce podcast sont basées en tout ou en partie, sur des informations fournies par des tiers et des membres, en prenant des mesures raisonnables pour s'assurer de leur exactitude. Les conditions du marché peuvent changer, ce qui signifie que les informations contenues dans ce podcast. Des commissions, des commissions de négociation, des frais et des dépenses importants peuvent être associés aux investissements dans les fonds communs de placement.

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