La valeur des obligations à court terme sur le marché actuel
Dans le paysage financier actuel, l'incertitude semble être la seule constante. Les investisseurs sont confrontés à une volatilité persistante des marchés et à un avenir incertain en matière de politique monétaire. Dans ce contexte, les obligations à court terme offrent une solution opportune à ceux qui recherchent à la fois la stabilité et des occasions.
Ces dernières années, les investisseurs se sont rués vers les liquidités et les fonds monétaires, poussés par le désir d'éviter la volatilité qui a secoué les marchés des actions et des obligations. Tout au long de l'année 2025, les soldes de trésorerie ont progressivement augmenté pour atteindre aujourd'hui des niveaux records, témoignant de la prudence qui prévaut chez de nombreux investisseurs.
Cependant, l'histoire nous rappelle que rester sur la touche peut faire manquer des occasions aux investisseurs qui tentent d'anticiper le marché. Historiquement, les actions et les obligations ont rebondi dans les années qui ont suivi un repli du marché. Cela montre que le coût d'opportunité lié à la détention d'un excédent de liquidités peut être important, d'autant plus que l'inflation érode le pouvoir d'achat au fil du temps.
Comment les obligations à court terme se comportent-elles lorsque les taux d'intérêt baissent?
Dans le contexte actuel du marché, nous sommes convaincus que les obligations, y compris celles à court terme, offrent un profil de rendement asymétrique qui constitue une occasion pour les investisseurs. Les rendements élevés ont créé un scénario dans lequel le potentiel de baisse est limité ; cependant, nous voyons la possibilité d'une hausse significative si les taux baissent.
Les obligations à court terme pourraient voir leur prix augmenter si les taux baissent
Par exemple, si le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans venait à augmenter pour atteindre 6 % au cours de l'année prochaine, le rendement négatif des obligations à court terme pourrait être inférieur à 1 %. À l'inverse, une baisse des rendements pourrait se traduire par une appréciation notable des prix, générant des rendements totaux significatifs.
Comment les obligations à court terme ont-elles performé après la baisse des taux de la Fed?
L'histoire vient également étayer l'argument en faveur d'une allocation en obligations à court terme plutôt qu'en liquidités pendant cette phase du cycle de politique monétaire. En effet, les obligations à court terme ont historiquement surperformé les liquidités au cours de l'année suivant les baisses de taux de la Réserve fédérale américaine (Fed).
Les obligations à court terme surperforment souvent les liquidités après les baisses de taux de la Fed
Ce schéma s'est répété au cours de plusieurs cycles de baisse des taux, faisant du court terme une option intéressante pour les investisseurs qui souhaitent obtenir un rendement tout en restant flexibles face à la volatilité continue des taux.
La puissance de la gestion active
Si les stratégies passives qui suivent les indices obligataires à court terme offrent un faible coût et une grande simplicité, elles se concentrent souvent sur des titres à faible rendement, tels que les bons du Trésor américain. En revanche, les fonds à court terme gérés activement offrent une plus grande flexibilité et un univers de placement plus large.
Cette flexibilité permet aux équipes de gestion active de se diversifier dans des secteurs hors indice, d'identifier des occasions de valeur relative et d'ajuster tactiquement les expositions en fonction de l'évolution des conditions de marché. Cette adaptabilité peut contribuer à augmenter le potentiel de rendement tout en maîtrisant la durée, et donc la sensibilité aux taux d'intérêt.
La gestion active permet également une approche plus nuancée du risque. Plutôt que de se fier uniquement aux prévisions macroéconomiques, les équipes expérimentées peuvent se concentrer sur la recherche ascendante, en mettant l'accent sur la sélection des titres et l'allocation sectorielle comme principaux moteurs de la performance.
Le moment est-il venu d'investir dans des obligations à court terme?
L'une des caractéristiques les plus attrayantes des obligations à court terme est leur capacité à atténuer le risque sur des marchés incertains. Leurs échéances plus courtes les rendent moins sensibles aux fluctuations des taux d'intérêt que les obligations à long terme, ce qui peut potentiellement aider à protéger les portefeuilles contre les changements soudains des rendements. Dans le même temps, leurs rendements plus élevés par rapport aux liquidités peuvent constituer une source de revenus précieuse.
Les obligations à court terme offrent également une certaine flexibilité. Si nous continuons de penser que les titres à revenu fixe intermédiaires de haute qualité offrent un mélange attrayant de rendement et de potentiel de rendement, les investisseurs peuvent utiliser les obligations à court terme comme placement temporaire pour des actifs qui seraient autrement détenus en liquidités ou comme placement de base pour ceux qui recherchent une position plus défensive.
En d'autres termes, les obligations à court terme offrent une combinaison intéressante de rendement, de flexibilité et d'atténuation des risques, des qualités particulièrement précieuses dans le contexte actuel d'incertitude des marchés.
Renseignements importants
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La durée mesure la sensibilité du prix des obligations à une variation des taux d'intérêt.
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