Réorienter l’approche de la diversification dans le contexte complexe actuel

La diversification était autrefois un concept simple : détenir un ensemble varié d’actions locales ou américaines, y ajouter quelques titres à revenu fixe et équilibrer les risques. Bien que cette approche traditionnelle soit encore courante aux États-Unis et au Canada, les réalités du marché obligent les investisseurs à revoir leur copie. Avec l’évolution des marchés, marquée par des changements technologiques rapides, l’interconnexion mondiale et des risques imprévisibles, l’ancienne approche n’est plus suffisante.

Les valorisations élevées des actions technologiques et liées à l’IA, qui ont entraîné une concentration autour d’un petit nombre de titres, ont été les thèmes clés de l’année 2025. Le marché obligataire a également connu une année volatile, et la poursuite de cette volatilité pourrait influencer les prix et les rendements des obligations. Pour prospérer dans le contexte actuel, les investisseurs devraient envisager de réaligner leurs stratégies de diversification afin de se concentrer sur la résilience des catégories d’actifs, des facteurs et des expositions au risque, et éviter de trop se fier à un simple classement des catégories d’actifs comme moyen de diversification. Il s’agit moins de détenir beaucoup que d’être conscient de ce que l’on détient et pourquoi.

Que signifie la diversification dans le contexte actuel?

La diversification ne consiste plus seulement à équilibrer les actions et les obligations. À une époque marquée par les bouleversements technologiques, les changements géopolitiques et les risques complexes, la stratégie de portefeuille moderne exige des investisseurs qu’ils prennent en compte des facteurs supplémentaires.

• Diversification plus large des actifs : Un portefeuille peut être composé de titres des marchés privés, d’actifs réels, de placements alternatifs et de certaines occasions mondiales de valeur, parallèlement aux placements traditionnels nationaux. Cette approche plus large peut contribuer à atténuer les risques de corrélation et offrir potentiellement des avantages supplémentaires en matière de diversification, en particulier dans des environnements de marché volatils.
• Exposition mondiale plus intelligente : Repérer et exploiter les occasions dans divers pays et régions, à mesure que des poches d’occasions mondiales apparaissent, soutenues par l’amélioration des tendances macroéconomiques et des politiques favorables. Cependant, les investisseurs doivent rester attentifs aux divergences politiques et aux risques locaux et géopolitiques.
• Stratégies axées sur les risques : Gérer de manière proactive les risques liés aux taux d’intérêt, à l’inflation et à la liquidité plutôt que de se fier aux corrélations historiques, car ces facteurs continuent d’évoluer rapidement et de manière complexe.
• Planification de scénarios et simulations de crise : Modélisation des scénarios les plus pessimistes et ne pas se fier uniquement aux données historiques  afin de se préparer aux événements extrêmes et aux chocs du marché.
• Horizon temporel et considérations relatives à la liquidité : Compte tenu de l’allongement de l’espérance de vie et de l’évolution des besoins en matière de retraite, les investisseurs doivent s’assurer que leurs portefeuilles correspondent à leurs profils de liquidité et à leurs obligations futures. Cela peut contribuer à garantir la résilience dans des conditions de marché variables.

Pourquoi la diversification est cruciale

Quelques succès obtenus grâce à une stratégie de placement simple peuvent donner aux investisseurs un faux sentiment de sécurité, les rendant moins enclins à se préparer à des périodes de volatilité imprévues. Il est important de ne pas sous-estimer les risques qui peuvent survenir lorsqu’une approche réfléchie et proactive de la diversification est négligée. Parmi ces risques, on peut citer :

1          Corrélations croissantes lors d’événements à risque
Lors d’événements à risque, les investisseurs ont tendance à se précipiter pour vendre leurs actifs risqués et se tourner vers des actifs refuges. Cela peut entraîner des baisses simultanées dans toutes les catégories d’actifs, car la hausse des corrélations compromet temporairement les avantages de la diversification.

Par exemple, pendant la période de hausse des taux d’intérêt de 2022-2023, les obligations et les actions ont souffert de la flambée des rendements. De même, des événements tels que la crise financière mondiale de 2008, l’effondrement du marché lié à la COVID-19 en 2020 et la crise bancaire de 2023 ont déclenché des ventes massives, renforçant les corrélations et réduisant à néant les avantages de la diversification.

2        Disparités entre les liquidités

Les répartitions illiquides peuvent amplifier les tensions lorsque les besoins de liquidité sont les plus importants. La diversification ne concerne pas seulement les sources de rendement, mais aussi l’équilibre des profils de liquidité afin de respecter les obligations et d’éviter les ventes forcées. Même les actifs généralement considérés comme liquides peuvent parfois devenir illiquides ou voir leurs coûts de transaction augmenter considérablement.

Par exemple, lors de l’effondrement du marché lié à la COVID-19 en 2020, les rendements des titres du Trésor américain ont grimpé en flèche pendant un certain temps, car les liquidités se sont taries. Au cours des deux dernières décennies, les obligations à rendement élevé ont connu plusieurs épisodes de liquidité réduite lors d’événements à risque, les courtiers étant réticents à détenir des titres en portefeuille et les vendeurs à accepter l’écart entre les cours acheteur et vendeur.

Rééquilibrer et maintenir la résilience

En fin de compte, la diversification consiste à renforcer la résilience des catégories d’actifs, des expositions au risque et des horizons temporels. En évitant les pièges courants, en adoptant des stratégies adaptatives et en faisant preuve de rigueur, les investisseurs peuvent se positionner pour affronter ce que l’avenir leur réserve.

L’erreur la plus préjudiciable que les investisseurs peuvent commettre est de réagir de manière excessive aux déclencheurs du marché en vendant trop rapidement, en achetant trop tôt, en essayant d’anticiper le marché ou en paniquant lors d’événements à risque.

La clé réside dans l’adoption d’une approche rigoureuse et dans le rééquilibrage nécessaire, que ce soit trimestriellement, semestriellement, annuellement ou de manière dynamique. À notre avis, la meilleure pratique consiste à utiliser une approche fondée sur des seuils avec un horizon temporel dynamique, à rééquilibrer lorsque les répartitions s’écartent des fourchettes fixées et à utiliser les mouvements importants du marché comme catalyseurs pour revoir les répartitions.

Enfin, participer à des examens annuels afin de s’assurer que les répartitions cibles correspondent toujours à la tolérance au risque, au mode de vie et aux objectifs peut aider à se préparer pour l’avenir.