Volatilité des marchés : quatre pièges courants
Les fluctuations du marché sont déstabilisantes pour tout épargnant, et des émotions fortes peuvent mener à des erreurs de placement. Nous allons vous présenter quatre pièges courants à éviter lorsque vous composez avec la volatilité des marchés.
Points à retenir
- Les épargnants continuent de faire face à des facteurs de risque combinés, notamment l’inflation, les taux d’intérêt et la volatilité des marchés.
- On peut facilement commettre des erreurs en période de stress, notamment en tentant de fuir le risque. Cela peut avoir d’importantes conséquences imprévues pour la réussite à long terme.
- En évitant les pièges les plus courants, vous pourrez éviter d’endommager davantage les portefeuilles dans des conditions de marché déjà difficiles.
La volatilité devrait se poursuivre à court terme et, en ce début de l’année, de nombreux épargnants pourraient être tentés d’apporter des changements à leur portefeuille de placements. Cependant, il est important de tenir compte de plusieurs facteurs pour éviter de commettre des erreurs courantes.
Piège 1 : Ne pas réduire au minimum les risques non récompensés
Structurés de façon à résister aux cycles évolutifs du marché, les portefeuilles résilients sont fondés sur la détection des risques qui ont le potentiel de récompenser les épargnants et sur l’optimisation de l’exposition à ceux que présente un portefeuille, tout en visant à réduire l’exposition aux risques non récompensés, comme l’inflation.
L’une des façons d’aider les épargnants à constituer des portefeuilles résilients consiste à combiner la répartition stratégique de l’actif, qui est guidée par les rendements prévus à long terme des catégories d’actif, avec la capacité de privilégier activement les catégories d’actif pouvant contribuer à optimiser l’exposition d’un portefeuille aux tendances à plus court terme.
Évaluation des risques : risques récompensés et non récompensés
Risques de placement récompensés Objectif stratégique : optimiser |
Risques de placement non récompensés Objectif stratégique : réduire au minimum |
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Source : Gestion de placements Manuvie, en date du 2 février 2023.
L’inflation est l’un des risques à l’origine de la volatilité des marchés, dont les épargnants ont pris pleinement conscience des effets négatifs en 2022, lorsque la base des portefeuilles (actions et obligations) a subi des pertes. Les stratégies visant à réduire l’exposition à l’inflation en tant que risque non récompensé peuvent comprendre l’augmentation de l’exposition à des solutions de rechange, comme un ensemble de stratégies alternatives liquides diversifiées visant à procurer un rendement supérieur à différents moments d’un cycle de marché. Les diverses stratégies de rechange ont des objectifs différents, comme améliorer les rendements ou offrir une protection contre les baisses, ce qui explique pourquoi diversifier les stratégies est essentiel. Comparativement à la protection du portefeuille généralement attendue des titres à revenu fixe, les placements de rechange offrent des avantages qui viennent compléter un portefeuille bien diversifié.
Piège 2 : Ne pas évaluer les conditions du marché avant de procéder à un rééquilibrage
Les portefeuilles dont le rééquilibrage est prévu à intervalles réguliers, par exemple mensuels, trimestriels ou annuels, peuvent ne pas tenir compte de la composante essentielle qu’est l’évaluation des conditions du marché. L’un des principaux objectifs du rééquilibrage est de maintenir un portefeuille en phase avec son profil de risque prévu. Toutefois, pendant les périodes de volatilité à court terme, le profil de risque d’un portefeuille peut fluctuer plus que d’habitude. Par conséquent, le gestionnaire de placements doit effectuer une évaluation minutieuse de la stratégie de rééquilibrage la plus optimale, laquelle peut également comprendre l’absence de rééquilibrage pendant une période donnée. Le rééquilibrage automatique, en particulier sur les marchés volatils, peut nuire à un portefeuille, au lieu de l’aider.
Une approche plutôt active qu’automatique du rééquilibrage implique un suivi et un examen réguliers et rigoureux du portefeuille, tout en conservant la possibilité de choisir le moment du rééquilibrage en fonction des conditions du marché et du positionnement du portefeuille.
Piège 3 : Rechercher le rendement
Les épargnants cherchent naturellement à maximiser les rendements et, en particulier après une année marquée par des pertes importantes au chapitre des actions et des obligations, ils peuvent être tentés de privilégier des catégories d’actif qui ont affiché des rendements supérieurs ou qui montrent des signes précurseurs de reprise, au détriment de la diversification. Les épargnants sont susceptibles de faire preuve d’un biais fondé sur la récence, que les marchés soient haussiers ou baissiers. S’écarter d’une approche diversifiée à la poursuite du rendement peut exposer un portefeuille à un risque plus élevé de pertes à un moment où la volatilité demeure élevée.
À titre d’exemple, le rendement des titres de croissance s’est inversé en 2022, ceux-ci subissant des pertes de plus de 10 % après avoir enregistré un rendement supérieur à 10 % en 2021. Cela nous rappelle que les gains peuvent être rapidement perdus si les marchés évoluent à l’encontre des facteurs dominants. L’objectif d’un portefeuille bien diversifié est d’offrir une combinaison de résultats s’articulant autour de stratégies, de facteurs et de styles dans différents contextes de marché, qui ajouteront une valeur globale sur un cycle complet : en d’autres termes, cela consiste à procurer une uniformité des rendements et, par conséquent, des portefeuilles résilients tout au long des cycles de marché.
Gains des titres de croissance en 2021 inversés en 2022
Indice de croissance S&P 500, indice de valeur pure S&P 1000, du 6 février 2020 au 6 février 2023
Source : S&P Global, février 2023. Les données ont été ramenées sur une base de 100. L’indice de croissance S&P 500 suit les sociétés en croissance de l’indice S&P 500. L’indice de valeur pure S&P 1000 est un sous-ensemble de l’indice S&P 1000 et ne comprend que les composantes présentant de solides caractéristiques de valeur. Il n’est pas possible d’investir directement dans un indice. Les rendements passés ne garantissent pas les résultats futurs.
Piège 4 : Perdre de vue l’objectif final
Les pertes de placement subies en période de volatilité des marchés sont stressantes pour tous les épargnants. Mais il est important qu’ils gardent leur sang-froid et demeurent concentrés sur leurs objectifs, qu’il s’agisse d’épargner en vue des études collégiales de leurs enfants, de leur propre retraite ou de se constituer un patrimoine. Les ventes sous l’effet de la panique quand les marchés sont à la baisse concrétisent les pertes et privent les épargnants du potentiel des rendements élevés qui surviennent souvent au début d’une reprise. Il est important de rappeler que, historiquement, les ralentissements sont suivis de reprises, souvent plus tôt que prévu par les épargnants. Par exemple, la crise financière mondiale a donné lieu à l’un des plus grands reculs de l’histoire, l’indice S&P 500 ayant chuté de 51 % à son point le plus bas. Malgré des pertes de cette ampleur, un portefeuille diversifié a été en mesure de récupérer intégralement les pertes en trois ans.
Faire face à l’avenir ensemble
Les professionnels de la finance et les épargnants doivent affronter de nombreux problèmes et difficultés en constante évolution, qu’il s’agisse des marchés imprévisibles, de l’incertitude liée aux taux d’intérêt, de l’inflation ou d’une combinaison de ces facteurs. Composer avec les placements est de plus en plus complexe et exige des ressources toujours plus professionnelles pour effectuer des recherches approfondies sur les occasions et les risques. L’incertitude des marchés demeurant élevée, les épargnants peuvent très facilement commettre des erreurs. C’est pourquoi les conseils d’une équipe de placement expérimentée en matière de répartition de l’actif dans plusieurs catégories d’actif peuvent les aider à surmonter la volatilité à court terme et à garder le cap sur des résultats fructueux à long terme.
Renseignements importants
Une crise généralisée dans le secteur de la santé, comme une pandémie mondiale, pourrait entraîner une forte volatilité des marchés, la suspension et la fermeture des opérations de change, et affecter le rendement des fonds. Par exemple, le nouveau coronavirus (COVID-19) a considérablement perturbé les activités commerciales à l’échelle mondiale. Les répercussions d’une crise sanitaire ainsi que d’autres épidémies et pandémies qui pourraient survenir à l’avenir pourraient avoir des répercussions sur l’économie mondiale qui ne sont pas nécessairement prévisibles à l’heure actuelle. Une crise sanitaire peut exacerber d’autres risques politiques, sociaux et économiques préexistants. Cela pourrait nuire au rendement du portefeuille, ce qui entraînerait des pertes sur votre placement.
Les placements comportent des risques, y compris le risque de perte du capital. Les marchés des capitaux sont volatils et peuvent considérablement fluctuer sous l’influence d’événements liés aux sociétés, aux secteurs, à la politique, à la réglementation, au marché ou à l’économie. Ces risques sont amplifiés dans le cas des placements effectués dans les marchés émergents. Le risque de change s’entend du risque que la fluctuation des taux de change ait un effet négatif sur la valeur des placements détenus dans un portefeuille.
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À propos de Gestion de placements Manuvie
Gestion de placements Manuvie est le secteur mondial de gestion de patrimoine et d’actifs de la Société Financière Manuvie. Nous comptons plus d’un siècle d’expérience en gestion financière au service des clients institutionnels et des particuliers et dans le domaine des régimes de retraite, à l’échelle mondiale. Notre approche spécialisée de la gestion de fonds comprend les stratégies très différenciées de nos équipes expertes en titres à revenu fixe, actions spécialisées, solutions multiactifs et marchés privés, ainsi que l’accès à des gestionnaires d’actifs spécialisés et non affiliés du monde entier grâce à notre modèle multigestionnaire.
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